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财政部日前下达福建省2024年新增政府债务限额1824亿元，传递出第二批新增债务限额已下达的信号；同时，全国多个省市披露了今年三季度地方债发行计划，披露总额超过2万亿元。整体来看，今年地方债供给偏慢，尽管5月以来发行有所提速，但幅度不及预期。专家认为，三季度将是地方债发行高峰，随着债券发行使用节奏加快，基建投资增速将获明显支撑。
整体来看，今年地方债供给偏慢，尤其是新增专项债发行进度明显慢于去年。据统计，截至6月23日，今年以来新增地方债累计发行逾1.6万亿元、发行进度仅35%，其中新增专项债累计发行逾1.3万亿元、发行进度近34%，在近几年同期中均仅快于2021年。
在实体债务杠杆提振相对有限况下，市场一直较为期待政府加杠杆对冲，尽管近两月发行有所提速，但幅度上仍不及预期。这其中部分由于全年专项债项目筛选工作进度偏慢，4月下旬才全面完成，且今年地方债第二批新增限额直到6月中旬才下达，进度上皆相对晚于往年。
市场人士表示，尽管一定程度上，在特别国债带动下，今年超长期国债发行量已明显超过近年同期水平，但未能完全对冲超长期地方债偏低的发行量。这使得截至6月23日，今年以来超长期政府债券发行量仅1.46万亿元，明显不及2022年和2023年同期水平，也慢于市场预期，这种供给预期差也成为此轮长债、超长债回暖的推手之一。
从资金投向看，地方债有力支撑重大项目建设。
截至6月18日，2024年青岛市已发行新增专项债券320.2亿元，为供热设施建设工程、即墨区东部医疗卫生中心三期、城镇老旧小区改造、瑞昌路公交停车场、市民健康中心二期、东岸产业园区基础设施等重点项目的建设提供有力资金保障，充分发挥新增专项债券扩投资、稳增长的作用。
后续，充足的资金来源将有力带动基建投资提速。中银证券首席宏观分析师朱启兵表示，5月以来政府债券融资规模已开始放量，预计基建投资增速将获明显支撑。
基建投资仍是现阶段稳投资稳经一个重要抓手。5月起超长期特别国债开闸发行，新增专项债发行进度加快，并将带动银行配套贷款跟进，为基建投资保持较快增长提供充足的资金来源。
近期国家发改委提出要“推动所有增发国债项目于6月底前开工建设”，且已完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，这意味着后期基建投资形成实物工作量的速度会加快。整体上看，今年基建投资将持续在宏观经济运行中发挥“稳定器”作用。